Os investimentos em renda variável devem enfrentar um 2022 difícil, segundo analistas. A combinação de alta de juros no Brasil e nos Estados Unidos, riscos fiscais internos e um ano eleitoral geram incertezas para esse tipo de aplicação, que inclui os fundos imobiliários (FIIs).
Já impactados pelo forte período de queda durante a pandemia, os fundos tiveram uma recuperação no último mês de dezembro, com o Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (Ifix) da B3 avançando 8,8%.
Em relatório, a Genial Investimentos atribuiu essa recuperação a uma estabilização maior da curva de juros em patamares mais baixos após a PEC dos Precatórios.
“Além disso, vemos a baixa liquidez dos ativos e os altos descontos no mercado secundário como catalisadores do movimento de alta”, diz o texto.
Entretanto, a perspectiva para os primeiros meses de 2022 não traz “gatilhos de valorização no mercado imobiliário”. O motivo, segundo a Genial, é a alta incerteza política e a taxa básica de juros, a taxa Selic, em ciclo de elevação.
Rodrigo Crespi, economista da Guide Investimentos, afirma que “o mês de dezembro foi marcado pela forte recuperação dos fundos de tijolos e fundos de fundos, especialmente lajes corporativas e galpões logísticos”.
“Vemos a recuperação com bons olhos em decorrência das desvalorizações excessivas nos setores mencionados desde setembro, dito isso, ressaltamos que, após o rally de final de ano, os fundos voltaram a patamares mais próximos de seus valores patrimoniais”, diz Crespi.
Nesse sentido, o economista avalia que o Ifix pode ter uma continuidade na recuperação, mas “mantemos uma postura mais cautelosa frente a um cenário mais desafiador e incerto no espetro político-econômico e sanitário do país”.
Carteira do CNN Brasil Business
Para criar a carteira de fundos imobiliários de janeiro, o CNN Brasil Business ouviu sete corretoras: Genial, Ativa Investimentos, Guide, Investmind, BTG Pactual, Órama e Terra Investimentos. O fundo mais recomendado para janeiro foi o CSHG Real State (HGRE11). Veja as indicações:
Saiba o que os analistas dizem sobre os oito FIIs com maior destaque para este mês:
CSHG REAL STATE
Ticker: HGRE11
Comentário: Órama
O HGRE está passando por um período de renovação do portfólio, buscando o aumento da participação em determinados ativos e a alienação de imóveis fora de São Paulo, de participação minoritária e/ou monousuários.
Essa estratégia vem gerando ganhos de capitais adicionais, e reforça o foco na gestão de imóveis de maior qualidade.
Diante disso, normalmente observamos uma linearização de dividendos durante o semestre, com a entrega de resultados adicionais ao fechamento de cada semestre.
CSHG RENDA URBANA
Ticker: HGRU11
Comentário: Investmind
Gostamos desse fundo por ser bem diversificado, com 16 ativos em quatro estados (sendo mais de 85% em São Paulo) e vacância de 0%. Com todos seus contratos vencendo a partir de 2025 e mais de 90% sendo atípico, o fundo é bem dividido com sua receita, sendo 28,6% em educação, 24,1% em varejo vestuário e 47,6% em varejo alimentício.
Encontramos um pacote completo nesse fundo: ótimos ativos, bem diversificado, sem vacância e atualmente com preço abaixo do valor patrimonial. Projetamos Dividend Yield de 7,07% para os próximos 12 meses. A distribuição de dividendos foi de R$ 0,72 por cota em dezembro. O fundo foi constituído em 2018 pelo Credit Suisse e tem taxa de administração de 0,9% ao ano.
BRESCO LOGÍSTICA
Ticker: BRCO11
Comentário: BTG Pactual
O Bresco Logística FII é um fundo imobiliário focado em renda e gestão ativa, com o objetivo de investir em galpões logísticos que apresentem elevado padrão construtivo, além de localização próxima às principais regiões de consumo.
A nossa sugestão de compra para o BRCO11 é pautada nos seguintes pilares: grande exposição ao estado de São Paulo, principal mercado consumidor do país, maior exposição a contratos atípicos, imóveis de altíssimo padrão e maior previsibilidade de receitas.
TRX REAL STATE
Ticker: TRXF11
Comentário: Guide Investimentos
Assim como galpões logísticos, o varejo alimentício tem sido um dos setores que menos sofreu desde o início da crise.
Nesse sentido, acreditamos na sinergia defensiva que o portfólio do fundo apresenta entre os dois segmentos, mas também promovendo um potencial atrativo de ganho de capital devido às recentes conclusões de aquisições e retomada de dividendos a patamares acima da média do Ifix.
BTG PACTUAL LOGÍSTICA
Ticker: BTLG11
Comentário: Órama
O BTLG vem realizando boas aquisições por meio de suas últimas emissões: ativos logísticos de qualidade, com bom risco de crédito dos inquilinos, além de conseguir negociar taxas de retorno em média acima de 8% ao ano.
Importante destacar que os ativos originais vieram da antiga gestão (TRX), e a alienação abre espaço para novas aquisições, mais em linha com os imóveis que vem sendo incluídos na carteira. O pagamento será feito em parcelas até janeiro/22, podendo resultar em um ganho de capital total de R$ 4,88/cota.
CAPITÂNIA SECURITIES II
Ticker: CPTS11
Comentário: Investmind
Seu portfólio está bem dividido entre Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) com indexador IPCA+ 6% (49%), e cotas de FII (42%), com a maior parte alocada em lajes corporativas e renda urbana. Projetamos um Dividend Yield de 12,76% para os próximos 12 meses.
Em outubro de 2021 houve mais um mês com giro de ativos em patamares altos. Embora a alta de juros tenha dificultado a negociabilidade no mercado secundário, a gestão realizou a compra de R$ 470 milhões em CRI, com uma taxa média IPCA + 6,13%, e venda de CRIs no valor de R$ 279 milhões, com taxa média de IPCA + 5,84%. A carteira atual se encontra com taxa média ponderada de IPCA + 6,5%.
VINCI SHOPPING CENTERS
Ticker: VISC11
Comentário: Guide Investimentos
O VISC retomou atividade em 100% dos seus shoppings e já começou a demonstrar sinais expressivos de melhora. O segmento de shoppings dentro de Fundos Imobiliários é o mais descontado em termos de VM/VP (Valor de Mercado/Valor Patrimonial) e acreditamos que tanto a melhor perspectiva sobre a evolução da pandemia quanto recentes notícias sobre possíveis vacinas, beneficiem um reajuste positivo para o setor.
VINCI LOGÍSTICA
Ticker: VILG11
Comentário: BTG Pactual
O Vinci Logística FII é um fundo que tem por objetivo obter renda e ganho de capital através da exploração de empreendimentos imobiliários focados em operações no segmento de logística. Atualmente, o fundo possui exposição nas regiões Sul, Sudeste e Nordeste.
A nossa sugestão de compra para o VILG11 é pautada nos seguintes pilares: portfólio diversificado em diversas regiões, com maior exposição ao distrito de Extrema (MG), carteira de locatários pulverizada e uma boa liquidez.
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Fonte: CNN Brasil